Există mai multe aspecte importante atunci când investim. Fie că vorbim despre diversificare, hedging, ce active să cumpărăm, precum și primul aspect care trebuie luat în considerare, o strategie. Pe lângă toate acestea, avem și lichiditatea.

Acest aspect al investițiilor este la fel de important precum primele. Dar ce înseamnă mai exact lichiditatea? Și cum poate fi ea benefică pentru investitori? Voi răspunde la aceste întrebări în acest articol.

Definirea lichidității

O modalitate de a înțelege lichiditatea este următoarea definiție:

Lichiditatea este capacitatea unui activ de a fi transformat în numerar.

Lichiditatea se referă la cât de repede și ușor poate cineva să transforme un activ, de exemplu o acțiune sau o obligațiune, în numerar. Această trăsătură a activelor poate fi foarte importantă, mai ales atunci când un investitor se confruntă cu piețe foarte volatile.

Mai multe despre subiect, aici: Ce este un activ? Tipuri, exemple și sfaturi

Cel mai lichid activ este numerarul. Acesta poate fi utilizat în orice moment pentru a cumpăra un activ (limitat doar de programul de lucru al intermediarului).

Activele mai puțin lichide includ imobiliarele și obiectele de colecție. Pentru aceste două categorii de active, poate dura luni sau chiar ani pentru a fi vândute.

Tipuri de lichidități

Există două tipuri majore de lichiditate la care se poate face referire: lichiditatea pieței și lichiditatea financiară (sau contabilă). Să vedem ce înseamnă fiecare dintre aceste două.

Lichiditatea pieței

Lichiditatea pieței se referă la cantitatea de bani care se află într-o anumită piață și la rapiditatea cu care circulă acești bani. De exemplu, piața bursieră este foarte lichidă, deoarece la nivel mondial există acțiuni în valoare de aproximativ 124 de trilioane de dolari. Fiecare dintre acestea este deținută de o persoană fizică, o societate sau o țară.

Datorită progreselor tehnologiei financiare, astăzi este mai ușor ca niciodată să investim pe piața bursieră. Este la fel de ușor să vindem o acțiune pe cât este să cumpărăm una. Desigur, s-ar putea să fie necesar să scădem prețul de vânzare în cazul în care compania înregistrează rezultate slabe, dar putem, de asemenea, să creștem prețul de vânzare al unei acțiuni în cazul în care compania prezintă un potențial viitor.

Pe de altă parte, există mult mai puțină lichiditate pe piața cărților rare. Acest lucru se datorează faptului că există mult mai puțin interes din partea oamenilor. Dacă aveți o carte rară, ar putea dura luni de zile până să o vindeți, ceea ce implică găsirea unui cumpărător în întreaga lume.

Astfel, lichiditatea pieței este determinată de cererea investitorilor pentru un activ, dar și de oferta de numerar pe care o au la dispoziție.

Lichiditatea financiară

Lichiditatea financiară (sau contabilă) se referă la cât de repede își poate cineva transforma activul în numerar, dar în scopul achitării datoriilor pe termen scurt.

Să presupunem că doriți să investiți pe piața bursieră, să spunem S&P500. Dar nu aveți economii sau nu vreți să vindeți alte active pentru a cumpăra acțiuni. Deci, mergeți la bancă și cereți un împrumut. Dobânda percepută este de aproximativ 7% pe an în euro. S&P500 generează, anual, 8,5%.

Așadar, plasați cei 10.000 de euro pe piața bursieră. După o lună trebuie să începeți să rambursați împrumutul băncii. Deoarece ați ales să investiți în cel mai tranzacționat indice bursier, nu veți avea nicio problemă să vindeți o parte din investiție pentru a plăti împrumutul.

Cu toate acestea, dacă ați cumpăra o pictură rară pentru cei 10.000 de euro, banca v-ar cere în continuare plata dobânzilor. Ceea ce este și mai rău în acest scenariu, dincolo de faptul că este nevoie de mult timp pentru a vinde pictura, ați putea pierde bani, deoarece prețul acesteia nu s-ar aprecia suficient pentru a acoperi plățile dobânzilor. Sau, și mai rău, s-ar putea să ajungeți să nu puteți vinde pictura deloc.

De obicei, există o formulă pentru a verifica dacă o persoană sau o societate este lichidă. Aceasta se numește rata curentă, în care activele curente sunt împărțite la pasivele curente.

Rata curentă = (Active curente)/(Pasive curente) ≥1

Activele curente și pasivele curente se referă la ceea ce dețineți și la ceea ce datorați în următorul an. Dacă raportul curent este mai mare de unu, înseamnă că veniturile vor acoperi costurile.

De ce este lichiditatea importantă pentru investitori?

Am menționat la început că lichiditatea este la fel de importantă ca orice altă parte a procesului de investiții. Să vedem de ce este așa.

1. Pentru a profita cât mai mult posibil de condițiile pieței

Persoanele fizice și companiile își reduc nivelul de trai pentru a economisi bani care urmează să fie investiți pentru câștiguri financiare viitoare. Astfel, investim pentru a obține profituri.

Pentru a putea profita cât mai mult de un activ – sau pentru a limita pierderile – activul respectiv trebuie să fie lichid. Dacă dețineți acțiuni la o companie și prețul acesteia începe să crească, ați putea decide să vindeți o parte din aceste acțiuni. Cu cât puteți face acest lucru mai repede, cu atât mai bine, deoarece nu puteți ști niciodată dacă prețul va scădea în timp ce vindeți.

Același lucru este valabil și în sens invers. Să spunem că dețineți un activ, iar prețul acestuia este în cădere liberă. Doriți să vindeți acel activ, dar procesul durează prea mult. Și pierdeți bani. Prin urmare, cu cât este nevoie de mai mult timp pentru a vinde un activ, cu atât prețul la care se poate vinde este mai mic.

Dacă activul poate fi tranzacționat într-o clipă, nu există niciun fel de problemă în a intra pe piața acelui activ.

2. Pentru a avea un acces rapid la numerar

Cu toții întâmpinăm dificultăți financiare de-a lungul vieții noastre. Pentru a acoperi costurile neprevăzute, care depășesc economiile dumneavoastră, cel mai probabil veți recurge la vânzarea unora dintre activele dumneavoastră.

Dacă dețineți o proprietate, poate dura luni sau chiar ani pentru a o vinde. Totuși, aveți nevoie de bani acum. Nu puteți aștepta atât de mult pentru a obține ceva. Prin urmare, alocarea către active mai lichide atunci când vă construiți un portofoliu este foarte recomandată.

3. Pentru a putea beneficia rapid de oportunitățile pieței

Transformarea rapidă și ușoară a activelor în numerar ne poate ajuta să vindem ceva din portofoliul nostru pentru a investi în noi oportunități.

Atunci când apar astfel de oportunități, piața nu va aștepta niciodată ca noi să obținem niște bani de undeva. Prin urmare, lichidarea unei părți din activele deținute pentru a aloca bani către mai multe active sau active suplimentare în portofoliul nostru trebuie să fie un proces rapid și ușor.

4. Cu cât activul este mai lichid, cu atât este mai avantajos

Cu cât un activ este mai lichid, cu atât mai mulți investitori sunt atrași. Atunci când se întâmplă acest lucru, costurile de tranzacționare scad. Gândiți-vă doar la ceea ce percepe intermediarul dumneavoastră financiar la bursă pentru o tranzacție, comparativ cu costurile de vânzare a unei case.

În România, costul de vânzare a unei proprietăți – ca procent din prețul de vânzare – variază între 5,4% și 9,2%. În comparație, vânzarea unor acțiuni de 100.000 de euro vă poate costa cel mult 1%.

Active în funcție de lichiditate

Să ne uităm acum la o listă cu zece active în funcție de lichiditate.

Următoarea listă este furnizată de Corporate Finance Institute, cu mici modificări ale autorului:

Numerar
Schimburi valutare
Criptomonede – sunt tranzacționate non-stop
Investiții garantate
Obligațiuni guvernamentale
Obligațiuni corporative
Acțiuni
Mărfuri fizice – aur, argint, platină, paladiu etc.
Bunuri imobiliare
Obiecte de colecție – artă, vinuri/whiskey-uri rare, mașini istorice, bijuterii, monede numismatice

Această listă poate fi utilizată ca un indicator pentru a înțelege ce active trebuie să căutați atunci când construiți un portofoliu bazat pe lichiditatea activelor.

Cum să gestionați lichiditatea?

Este important să construiți un portofoliu de investiții din toate cele trei clase de active: acțiuni, obligațiuni și investiții alternative. Aceste clase în ansamblu au niveluri diferite de lichiditate, dar pot exista cazuri în care activele din fiecare clasă diferă în ceea ce privește nivelul lor individual de lichiditate.

Conform unui sondaj realizat în 2024 de Bank of America cu privire la modul în care persoanele înstărite își structurează portofoliile, respondenții au declarat că păstrează aproximativ 15-19% din activele lor în numerar. Principalul motiv este acela de a le utiliza pentru oportunitățile de pe piață, dar și pentru a limita pierderile potențiale suportate din restul de 85% din portofoliu.

Prin urmare, depinde de fiecare investitor să stabilească gradul de lichiditate al portofoliului său de investiții. Deși 15-19% ar putea părea mult de păstrat în numerar, este recomandat să păstrați cel puțin 5%. Pentru că nu există nimic mai frustrant decât scăderea pieței și lipsa banilor pentru a cumpăra „la reducere”.

Concluzii

Lichiditatea se referă la cât de repede și ușor poate fi transformat un activ în numerar. În mod firesc, numerarul este activul cel mai lichid. De cealaltă parte a spectrului, avem proprietățile imobiliare și obiectele de colecție.

Includerea activelor foarte lichide într-un portofoliu de investiții ar trebui să fie un obiectiv foarte dorit, deoarece permite accesul rapid la fonduri în caz de nevoie, dar și pentru că piețele mai lichide presupun costuri de tranzacționare mai mici.

Ar trebui să se țină cont de lichiditate atunci când se investește, deoarece aceasta este la fel de importantă precum diversificarea și obiceiul de a investi în sine.