Băncile centrale din întreaga lume continuă să fie cumpărători neți ai metalului prețios și în iulie, potrivit ultimelor date oficiale de la Fondul Monetar Internațional. În acest articol vom analiza modul în care acțiunile lor afectează prețul aurului la nivel global și dacă continuarea achiziționării acestuia înseamnă neapărat o creștere reală a cererii.

Citiți mai multe despre acest subiect: Consiliul Mondial al Aurului: Băncile Centrale vor continua să cumpere aur

De asemenea, ne vom concentra asupra diferitelor canale prin care băncile centrale achiziționează metalul prețios. Acestea sunt importante, deoarece nu afectează întotdeauna piețele globale, chiar dacă contribuie la o creștere a stocurilor lor.

Achiziții recente de aur de la băncile centrale

În iulie, băncile centrale au cumpărat 34,3 tone brute de aur și au vândut 4,2 tone (Qatar 2,2 tone și Polonia 1,9 tone), respectiv, rezervele lor nete au crescut cu 30,1 tone. Cererea pentru iunie a fost aproape aceeași. De la începutul anului 2021, acestea au acumulat o valoare netă de 346,6 tone față de 263,8 tone în 2020.

Infografic: Achizițiile de aur ale băncilor centrale

Cei mai mari cumpărători sunt Thailanda, Japonia, Ungaria, Brazilia, India și Uzbekistan. Dintre vânzători, liderul este Filipine. Banca centrală turcă, precum și Germania, Rusia și Emiratele Arabe Unite, vând, de asemenea, aur, deși în cantități destul de modeste.

Este important ca vânzările din primele 7 luni ale anului (51,4 tone) să fie semnificativ mai mici decât achizițiile (398 tone). Băncile centrale nu tranzacționează doar între ele, ci se adresează și piețelor externe (tranzacții de piață sau de pe piață) sau direct către alți vânzători (tranzacții în afara pieței). Astfel, intrăm pe teritoriul cețos al comerțului cu aur desfășurat de instituțiile în cauză.

Cum cumpără băncile centrale aur

Liderul secretos Thailanda

Cel mai mare cumpărător de aur de la începutul anului este Thailanda, care a acumulat 90,2 tone în aprilie și mai. Dar, în afară de cantitățile în sine, care nu au fost dezvăluite în mass-media, nu este clar exact în ce formă sunt acestea, unde este stocat aurul, dacă a fost acordat ca împrumut de la banca centrală sau dacă este în formă de lingouri standardizate.

Un raport al World Gold Council pur și simplu notează „achizițiile” fără a oferi mai multe informații.

Japonia: Puțin mai multă claritate

În februarie, Japonia a cumpărat 81 de tone de aur, ridicându-și rezervele la 765,2 tone. Cu toate acestea, valoarea reprezintă o mică parte din rezervele totale ale Băncii Japoniei, însumând doar 3,1% din activele sale totale.

Cumpărarea lor a avut loc în afara pieței, ceea ce înseamnă că banca centrală a achiziționat aurul printr-o tranzacție decontată cu alte instituții. Cu alte cuvinte, efectul său asupra cererii totale de aur este 0, deoarece în practică nu reprezintă o cerere nouă.

Ungariei îi place aurul fizic

Ungaria și-a triplat rezervele de aur în aprilie, după ce a acumulat 63 de tone de metal prețios sub forma unor lingouri care îndeplineau standardul „livrării bune” al London Bullion Market Association. Banca centrală a țării nu a specificat cine este vânzătorul, dar vânzarea a avut loc probabil cu participarea Băncii Angliei.

În orice caz, tranzacția este „pe piață”, adică cumpărarea cantității în cauză a avut probabil un efect asupra prețului aurului fizic. Astfel, aceasta a fost cea mai mare tranzacție din 2019, de când Polonia a cumpărat 100 de tone de aur pe piață.

Citiți mai multe despre acest subiect: De ce Europa mizează pe aur împotriva inflației

Putem specula că aurul maghiar este stocat în țară după ce în 2018 a returnat stocuri de 28,4 tone de la Londra la Budapesta.

Ceața totală din Brazilia

Achiziția băncii centrale a Braziliei din aprilie, mai și iunie, este la fel de puțin cunoscută ca cea din Thailanda. În afară de „titlul” că instituția a achiziționat 62,3 tone, practic nu se știe nimic – nici de unde, nici în ce formă, nici unde este depozitată.

Este posibil ca cel puțin o parte din metalul prețios să fi fost cumpărată de companiile miniere locale, deoarece Brazilia este printre cei mai mari producători de aur din lume, ocupând locul 15. În acest caz, prețul metalului prețios nu va fi afectat. Atât Rusia, cât și China funcționează pe același principiu (deși aceasta din urmă este, de asemenea, un participant activ pe piețele internaționale). Prin cumpărarea producției lor interne, acestea nu au un impact direct pe piețele globale.

Raportul financiar al Băncii Centrale a Braziliei din iunie anul acesta arată că are „aur în numerar” de 6,8 miliarde de dolari. Dar cu siguranță nu se dezvăluie povestea completă, deoarece situațiile financiare arată că până în 2002 a plătit majoritatea deținerilor de aur ca depozite în Statele Unite și Canada.

În ceea ce privește stocarea tonelor nou achiziționate, răspunsul poate fi găsit și în conturile mai vechi ale băncii centrale. Unul din 2010 arată că o parte din aurul său fizic a fost depozitat în Banca Angliei. Un alt document din 2018 relevă faptul că țara a făcut schimburi comerciale cu Banca pentru decontări internaționale pentru a-și adapta rezervele de aur la standardele internaționale (adică la o puritate de peste 99,5%).

(Nu atât de) întunecata Indie

India și-a mărit rezervele în fiecare lună, cu excepția lunii martie, achiziționând un total de 34,6 tone de aur. Potrivit celui mai recent raport financiar al Băncii Centrale a Indiei, între iunie 2020 și iunie 2021, instituția nu a păstrat aurul în depozit. Întreaga cantitate de metal prețios nou achiziționat de la începutul anului a fost stocată în Banca Angliei.

Banca Indiei nu este diferită de alte instituții similare deoarece nu dezvăluie exact ce aur a cumpărat și de la cine, deși se poate specula că achiziția a fost făcută cu participarea Băncii Angliei, fiind un partener tradițional al Băncii Centrale a Indiei.

În ce măsură afectează achizițiile băncii centrale prețul aurului?

În general, creșterea rezervelor de aur ale băncilor centrale poate însemna și o creștere a cererii de aur fizic. După cum s-a dovedit, această creștere nu este neapărat la fel de mare ca achizițiile lor nete, deoarece uneori nu cumpără pe piețe sau nu dezvăluie modul în care își desfășoară tranzacțiile.

De asemenea, trebuie avut în vedere faptul că tranzacționarea aurului pe hârtie la bursele din Londra și New York (COMEX) joacă un rol mai important în determinarea prețului final al aurului decât tranzacționarea aurului fizic. Respectiv, achiziționarea de aur observată în cadrul băncilor centrale are un impact destul de limitat asupra valorii metalului prețios, deși nu complet 0.

Când analizăm datele, doi factori sunt mai importanți decât numerele goale: motivele pentru care băncile centrale cumpără aur și modul în care o fac. Primul este menționat sporadic. De exemplu, în cazul Serbiei, președintele Vucic a spus că:

Pe termen lung, aurul este cel mai important protector și garant împotriva inflației și a altor riscuri financiare.

Citiți mai mule despre acest subiect: Serbia intenționează să crească rezervele de aur cu 40%

Al doilea factor este mult mai greu de elucidat. Nu există reguli care să impună băncilor centrale să dezvăluie exact cum își achiziționează aurul și ce fac cu el după ce îl achiziționează. Modul în care se întâmplă acest lucru ne-ar putea indica cât de mare este impactul lor asupra prețului aurului. Dar, în timp ce își ascund în mod deliberat operațiunile pe piețele aurului, este imposibil să determinăm cu exactitate cât de mult afectează acțiunile lor valoarea metalului prețios. Tot ce putem spune este că efectele politicilor lor de cumpărare a aurului nu îi modifică semnificativ prețul.