Care au fost cumpărătorii de aur de anul acesta?

Cele mai recente date ale Consiliului Mondial al Aurului arată că cererea de aur globală a crescut cu 1% în primele trei luni ale acestui an, comparativ cu anul trecut. Cu toate acestea, prețul aurului a crescut cu 38% comparativ cu primul trimestru din 2024.

Să vedem de unde a venit cererea care a stimulat prețul metalului galben între ianuarie și martie 2025. Dar mai întâi, un fapt interesant despre oferta globală de aur.

Prețuri ridicate, vânzări scăzute

Există trei surse principale a ofertei de aur la nivel mondial. Vorbim despre producția minieră, aurul reciclat și acoperirea netă a producătorului. Ultima se referă la stocurile de aur pe care minerii le dețin pentru a satisface șocurile cererii.

Producția minieră globală de aur a atins 856 de tone, cea mai mare valoare înregistrată vreodată într-un prim trimestru. Cei mai mari furnizori de aur proaspăt extras sunt China, Australia și Canada. Aurul extras în China a crescut cu 2% în acest an față de T1 2024. În Canada, creșterea a fost de 4%.

Pe de altă parte, Australia a înregistrat o ușoară scădere a ofertei miniere, de 3%.

Creșteri semnificative ale producției anuale au fost înregistrate în Chile (+45%) și Ghana (+11%). Motivele stau în spatele unui proces de stabilizare a mineritului, împreună cu o extindere continuă a proiectelor deja existente.

Aurul reciclat se referă în principal la bijuterii. În condiții normale de piață, dacă prețul aurului crește, oamenii tind să își vândă bijuteriile, profitând de prețurile ridicate. Cu toate acestea, pe parcursul anului trecut, oferta de aur reciclat a scăzut cu 1%.

Potrivit Consiliului Mondial al Aurului, un motiv potențial este că oamenii își schimbă bijuteriile vechi pe piese noi, fără să le vândă. O altă explicație ar putea fi faptul că oamenii își amanetează bijuteriile pentru o anumită perioadă de timp, în loc să le vândă complet.

Cererea se îndreaptă către aurul de investiții

În primul trimestru al acestui an s-a produs o schimbare semnificativă în ceea ce privește cererea de aur. Conform datelor Consiliului Mondial al Aurului, investitorii nu mai cumpără aur în toate formele și greutățile – cum ar fi bijuterii și monede/medalii de colecție – ci preferă lingouri și monede de aur de înaltă puritate, standardizate, precum și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) garantate cu aur.

Cererea globală de aur de investiții – sub formă de monede și lingouri de aur, precum și ETF-uri garantate cu aur – a atins un nivel record de 551,9 tone. Aceasta marchează o creștere cu 170% a cererii de aur de investiții în comparație cu primul trimestru al anului 2024. Valoarea este apropiată de alte recorduri stabilite în T1 2020 (554,5 tone) și T1 2022 (555,9 tone), ambele perioade de incertitudine globală ridicată sub forma pandemiei COVID-19 și a invaziei rusești din Ucraina.

Cererea de aur pe piața extrabursieră (OTC) a fost negativă, înregistrându-se mai mult aur vândut direct între instituții și persoane fizice cu averi ridicate, decât aur cumpărat. Valoarea s-a situat la -104 tone, o schimbare semnificativă față de +61,2 tone de aur net tranzacționat pe piața OTC.

Motivul din spatele acestei schimbări poate fi interesul sporit pentru ETF-urile garantate cu aur.

Cererea de ETF-uri garantate cu aur la niveluri record

Un total de 226,5 tone de aur au fost adăugate în ETF-uri garantate cu aur. Acest lucru face ca T1 2025 să fie al nouălea cel mai mare trimestru de adăugare de aur la ETF-urile globale pe aur din 2010. Deși clasamentul ar putea părea destul de slab, din 2010 am avut 61 de trimestre.

O cifră mai reprezentativă va fi comparația cu alte prime trimestre. În acest sens, anul 2025 ocupă locul 4 în ceea ce privește intrările în ETF-uri pe aur, după 2016, 2020 și 2022. Dintre primii trei ani, doi sunt de natură excepțională.

Cea mai interesantă parte a fluxurilor de capital ale ETF-urilor este sursa capitalului. America de Nord a fost cel mai mare contributor, cu 210 tone de aur. Pe locul doi vine Asia, care a adăugat 103 tone de aur în ETF-uri, cea mai mare valoare înregistrată istoric. Acest lucru este destul de neobișnuit pentru investitorii asiatici, care sunt mai degrabă conservatori și preferă produsele fizice.

Același comportament se observă și pe piața bijuteriilor din aur. Cererea globală de bijuterii a scăzut cu 21%, atingând cel mai scăzut nivel din T3 2020. Acest lucru se datorează faptului că investitorii se orientează către produse din aur mai mici și cu o puritate mai mare. De asemenea, această cerere mai scăzută – datorată creșterii prețului aurului – a împins oamenii să investească în aur sub formă de lingouri și monede.

Băncile centrale continuă să cumpere aur

Deși la un nivel cu 21% mai scăzut decât în primul trimestru din 2024, primul trimestru din 2025 arată totuși o cerere persistentă din partea băncilor centrale și a instituțiilor guvernamentale. În primele trei luni ale acestui an, aceste instituții au achiziționat o cantitate netă de 243,7 tone de aur.

Cele mai mari achiziții au fost efectuate de Banca Națională a Poloniei în valoare de 49 de tone doar în primele trei luni ale acestui an. Această sumă reprezintă mai mult de jumătate din cele 90 de tone de aur achiziționate de BNP pe parcursul întregului an 2024.

Alte achiziții au fost efectuate de Banca Populară a Chinei (+13 tone), Banca Națională a Kazahstanului (+6 tone), Banca Națională Cehă (+5 tone).

Fondul suveran al Azerbaidjanului – State Oil Fund of Azerbaijan (SOFAZ) – a achiziționat 19 tone de aur. Această achiziție crește rezervele de aur ale fondului la 165 de tone, reprezentând 26% din portofoliul său.

Concluzii

Schimbarea pieței aurului dovedește că, din cauza preocupărilor geopolitice și economice sporite ca urmare a războiului comercial al lui Trump cu China, investitorii fac tot posibilul pentru a-și păstra puterea de cumpărare și a-și proteja investițiile.

Cu toate acestea, trebuie să ținem cont de faptul că o parte din cerere este generată de faptul că prețul aurului a fost pe o tendință de creștere constantă în ultimii cinci ani. Din 2020, prețul aurului a crescut cu peste 90%. Cu o astfel de performanță, investitorii se tem să nu piardă viitoarele câștiguri potențiale din investiția în aur.

În general, trebuie să fim prudenți în ceea ce privește investițiile, încercând să găsim oportunități în afara a ceea ce prezintă mass-media.