Mai multe țări își repatriază rezervele de aur, potrivit unui sondaj Invesco efectuat pe 57 de bănci centrale și 85 de fonduri suverane. Analiza arată că, în prezent, 68% dintre acestea își depozitează pe cont propriu cel puțin o parte din rezervele lor de aur, față de 50% în 2020, estimându-se că ponderea lor va ajunge la 74% în următorii cinci ani. Pentru 38% dintre băncile centrale care au participat la studiu, principalul motiv pentru a-și aduce rezervele de aur în propria custodie reprezintă îngrijorarea că sancțiunile pe care Occidentul le-a impus Rusiei ar putea fi, în viitor, introduse și împotriva lor.

Pentru 80% dintre instituții, „tensiunile globale” reprezintă o preocupare majoră în următorul deceniu, iar 83% consideră că inflația care se „încăpățânează” să rămână ridicată este o preocupare majoră.

Repatrierea rezervei de aur este o tendință în creștere

De ceva timp, țările au o practică de a stoca o parte din aurul lor fizic în străinătate, în primul rând la Londra și New York. Tendința, începută la sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial, a continuat, din motive de securitate, în timpul Războiului Rece.

Dar, în ultimul deceniu, tot mai multe țări și-au repatriat rezervele de aur. De exemplu, Banca Centrală a Germaniei, Deutsche Bundesbank, a început în 2013 procesul lung de repatriere a 300 de tone de aur de la New York și 374 de tone de la Paris. La fel au procedat și băncile centrale din Țările de Jos și Austria.

Aceeași tendință se observă și în țările din Europa Centrală și de Est. În 2019, Polonia a mutat 100 de tone de aur de la Londra în seiful băncii sale centrale. Serbia a urmat și ea exemplul, iar Banca Națională Sârbă și-a repatriat, în 2021, toate rezervele de aur din străinătate. În martie 2022, Muntenegru a urmat exemplul sârbilor. Rezervele de aur ale țării se aflau la Londra drept garanție pentru datoria națională pe care guvernul muntenegrean a plătit-o pentru a putea recupera 1,1 tone de aur.

De ce băncile centrale își repatriază rezervele de aur?

După ce și-a repatriat aurul în 2021, Banca Națională a Sârbei a publicat o declarație în care comentează această tendință.

Această tendință este rezultatul dorinței de a crește disponibilitatea și siguranța rezervelor de aur în perioade de criză și incertitudine, al costurilor de oportunitate ale stocării aurului la nivel global și ale ratelor negative ale dobânzilor care sunt prea mici, precum și încercărilor de a reduce costurile de stocare a aurului fizic care sunt inevitabile atunci când se stochează acest metal galben în străinătate.

Creșterea tensiunilor globale din ultima vreme a dat un nou impuls tendinței de retragere a aurului. După cum reiese din cercetarea Invesco, „înghețarea” Băncii Centrale a Rusiei este un precedent care îngrijorează majoritatea băncilor centrale din întreaga lume.

Rezervele de aur ale băncii venezuelene au avut o soartă similară în urmă cu câțiva ani, când, sub presiunea SUA, Regatul Unit i-a înghețat rezervele la Londra.

Vezi mai multe despre subiect: De ce rezervele de aur ale Venezuelei, de peste 1 miliard de dolari, depind de Curtea Supremă a Marii Britanii

Acest lucru arată neîncrederea tot mai mare în bănci într-o perioadă de creștere a riscurilor geopolitice. Din motive de securitate, băncile centrale naționale par să prefere să depoziteze o parte din aurul lor fizic în propriile seifuri.

Băncile centrale își cresc și rezervele de aur

În 2022, odată cu repatrierea, băncile centrale au cumpărat cantități record de aur, iar cererea globală pentru metalul prețios a atins niveluri nemaivăzute de la ultimul etalon de aur. Sondajul Invesco a constatat că 96% dintre băncile centrale consideră aurul o „investiție de refugiu sigură”, deoarece ajută la protejarea împotriva tensiunilor globale și a inflației. Două treimi dintre băncile centrale au declarat că vor continua să cumpere mai multe lingouri fizice din aur în următorii cinci ani.

Citește mai multe despre subiect: Puterea de cumpărare în Europa, protejată cu aur de investiții – lată cum

În ultimii ani, nicio țară din Europa Centrală și de Est nu și-a redus rezervele de aur. În aprilie 2021, Ungaria a cumpărat o cantitate impresionantă de aur, crescându-și rezervele de la 63 la 94,5 tone, o creștere de până la 50% realizată cu o singură achiziție .

De asemenea, Serbia cumpără în mod regulat aur. În octombrie 2019, Banca Națională a Serbiei a achiziționat 9 tone de aur cu o singură achiziție, iar în 2020 a cumpărat alte 3,2 tone. În prezent, rezerva de aur a Serbiei se ridică la 38,5 tone, care este cea mai mare rezervă din Balcanii de Vest , cu un plan pe termen lung să ajungă la 50 de tone. Albania și-a dublat rezervele de aur în ultimii ani, de la 1,5 la 3,1 tone.

Citește mai multe despre subiect: Serbia intenționează să crească rezervele de aur cu 40%

Banca Centrală a Poloniei a cumpărat 100 de tone de aur în 2019, dublându-și efectiv rezervele. În mai 2023, a achiziționat încă 14,8 tone, ducând rezerva de aur a Poloniei la un număr impresionant de 243,5 tone.

Acest lucru nu se observă doar la băncile centrale, ci și în cazul investitorilor privați și persoanelor fizice. De exemplu, persoanele fizice din Republica Cehă dețin mai mult aur de investiții decât Banca Centrală Cehă, având în vedere că, din 2022, cetățenii cehi dețin 19,35 tone de aur, iar Banca Centrală deține 13,8 tone.

Poate cel mai bun exemplu în acest sens este Turcia, care trece printr-o perioadă de inflație ridicată, în care cererea de aur de investiții a cunoscut o creștere de cinci ori în primul trimestru al anului 2023 față de aceeași perioadă a anului trecut.

Citește mai multe despre subiect: Lira turcească – mai poate fi salvată?

Din ce în ce mai multe gospodării turcești caută aurul ca modalitate cea mai eficientă de a se proteja de incertitudinea economică din țară. Același lucru se observă și în SUA, așa cum am scris nu cu mult timp în urmă.

Băncile Centrale preferă aurul fizic în locul hârtiei

În ultimii ani, băncile centrale au preferat să păstreze aurul de investiții în seifuri și în străinătate și și-au redus expunerea la fondurile tranzacționate la bursă ( ETF ) și derivatele din aur, cum ar fi swap-urile și contractele futures. Sondajul a constatat că băncile centrale dețineau, în 2020, 29% din rezervele lor de aur în aur fizic și 12% în fonduri tranzacționate la bursă. Anul acesta, acțiunile lor sunt de 17% pentru instrumente derivate și 7% pentru ETF-uri . Acest lucru arată că băncile centrale profită de beneficiile și securitatea aurului fizic.

Citește mai multe despre subiect: Ce sunt fondurile de aur tranzacționate la bursă?

Diferența dintre „hârtie” ( ETF și derivate din aur) și aurul de investiții este că aurul din hârtie reflectă prețul aurului, dar nu este sub formă de lingouri din aur reale. Aurul din hârtie permite jucătorilor de pe piață să tranzacționeze valoarea de piață a aurului fără a-l deține fizic.

Investițiile în aur din hârtie pot fi schimbate rapid și, desigur, nu au costuri de depozitare. Cu toate acestea, una dintre problemele cu aurul din hârtie este tocmai faptul că poartă așa-numitul „risc de contrapartidă”. Aurul pe suport de hârtie este adesea garantat de instituții financiare, iar cealaltă parte la tranzacție trebuie să aibă încredere că înțelegerea va fi onorată. Într-o perioadă de tensiune globală, o astfel de încredere nu este ușor de obținut.

Concluzie

Deși etalonul de aur a fost întrerupt în 1971, băncile centrale folosesc astăzi din ce în ce mai mult aurul ca un refugiu de stabilitate și securitate, în special în perioade de instabilitate geopolitică, cum este cea actuală. Neîncrederea tot mai mare între economiile mondiale nu face decât să stimuleze și mai mult această tendință. Invazia Ucrainei, relațiile perturbate dintre SUA ,China și Orientul Mijlociu motivează băncile centrale și alte instituții să își asigure stabilitatea economică pe termen lung.

Citește mai multe despre subiect: Opt motive pentru a spune da aurului

Aurul fizic s-a dovedit a fi o investiție de încredere de zeci de ani, atât pentru Băncile Centrale, cât și pentru persoane fizice, mai ales în vremuri de mare incertitudine.